少數(shù)陽光私募基金清盤  倒在黎明前夜

　　《經(jīng)濟信息聯(lián)播》報道，雖然兩天來股市反彈，但由于股指長期下跌，有部分機構(gòu)投資者沒能熬過漫漫長夜看到黎明。從年初到上周末，上證指數(shù)下跌了7.2%，個股就更是跌幅巨大，在創(chuàng)業(yè)板市場居然出現(xiàn)了半年以來下跌近60%的股票。日前，一些市值下跌過多的陽光私募產(chǎn)品，由于觸發(fā)清盤協(xié)約，已經(jīng)出現(xiàn)清盤現(xiàn)象。所謂清盤，也就是私募基金的管理者主動放棄繼續(xù)管理資金，或者因為虧損超過一定幅度，不得不根據(jù)協(xié)約清盤。據(jù)我們記者了解，由于股市下跌，相當多的私募基金正面臨著一波清盤的風潮。

　　近日，私募基金外貿(mào)信托發(fā)布了新泉1期結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品提前結(jié)束的公告。這份公告顯示，由于觸及信托產(chǎn)品協(xié)約的止損平倉線，根據(jù)約定，這一信托計劃提前結(jié)束。在結(jié)束日5月20日，這個私募產(chǎn)品的凈值為0.8499，可見它約定的止損線為虧損15%。記者多方聯(lián)系但未能采訪到這個私募產(chǎn)品的管理方。

　　袁方 好買基金研究員，我們看到大概有80%左右的私募(基金)，今年并沒有獲得一個正收益，那么主要的一個原因的話，就是他們主要重配了一些中小盤的股票，那么隨著中小盤市場的一個回落，他們的凈值也是有一些下跌()有些結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品的話，實際上他是由于觸及了一個止損線，就把這個產(chǎn)品清掉了，

　　中小板下跌  創(chuàng)業(yè)板下跌  ，部分私募產(chǎn)品由于重倉持有了中小板的股票而損失慘重。 新泉1期是今年第一只觸發(fā)平倉線而清盤的陽光私募，據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算私募管理人將虧損5000萬元。據(jù)私募研究機構(gòu)的數(shù)據(jù)，今年以來，已經(jīng)有11只非結(jié)構(gòu)化陽光私募清盤，其中在4月13日清盤的好望角深藍1號最為市場所矚目。清盤日基金凈值僅為0.6107，在它存續(xù)的一年零六個月的時間，虧損幅度高達39%，深藍1號的管理者好望角投資公司已經(jīng)倒閉。記者來到位于上海浦東民生路信息大廈3樓的好望角股權(quán)投資管理公司，發(fā)現(xiàn)公司大門緊閉，門上的好望角字樣已被撕破，推門而入，里面空空如也。

　　徐先生，  這家公司好像做私募的，周一(6月13日)的時候剛搬走

　　深藍1號受市場矚目的另外一個原因，是它的管理人鄭拓原來曾是公募基金的基金經(jīng)理。今年初，他管理的私募基金產(chǎn)品凈值已經(jīng)下降至0.7元以下，最后難逃清盤的命運。也有一些私募人士覺得市場不樂觀而主動清盤。新東風成長基金就是在實現(xiàn)10%正收益的情況下主動清盤。

　　毛羽 新東風成長基金經(jīng)理，我們肯定配置的產(chǎn)品，配置的股票是比較中小盤的，但是當時中小盤的市盈率中值已經(jīng)到60倍了，我們給自己定的線呢70倍，我們應(yīng)該離開這個市場

　　在今年清盤的11只陽光私募中，實現(xiàn)正收益的情況下主動清盤的就有六只。而因為產(chǎn)品到期清盤的有三只。

　　部分私募產(chǎn)品清盤不會抽離過多資金

　　《經(jīng)濟信息聯(lián)播》報道，私募基金清盤是在股市不景氣的大背景發(fā)生的， 截止6月20日，陽光私募平均收益是—6.53%，其中虧損最大的高達41%。在今年有收益的1387只產(chǎn)品中，只有200只獲得了正收益。只占全部產(chǎn)品的1/7。我們知道，股市漲跌莫測，市場如果持續(xù)走弱，會不會導致更多的私募觸及平倉線而清盤？他們又會從市場中帶著多少資金呢？

　　目前陽光私募所發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品大部分風險由資金管理人承擔，也就是我們所說的基金經(jīng)理，它的平倉線較高，大約凈值到達0.9元就要平倉；而非結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品平倉線在凈值0.7—0.8元之間。業(yè)內(nèi)人士認為，如果行情繼續(xù)下跌，其中有20%的清盤，涉及資金大約也就30億左右。(字版上)根據(jù)朝陽永續(xù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前存續(xù)的結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品一共有468只，其中低于0.9元凈值的有87只，涉及資金規(guī)模大約80億元，存續(xù)的999只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，凈值在0.7—0.8之間的一共有75只，涉及的資金規(guī)模大約在80-100億元之間。

　　張子冰

　　朝陽永續(xù)首席運營官，實際上大多數(shù)陽光私募產(chǎn)品并沒有這種清盤的危機，而且大部分就是新近發(fā)行的，只要市場轉(zhuǎn)好，我相信他們是能夠走出現(xiàn)在這個窘境的

　　事實上，就數(shù)據(jù)看，陽光私募在規(guī)模仍保持一定的增長。今年上半年新發(fā)的陽光產(chǎn)品一共322只，而同期清盤的只有73只。

　　張子冰

　　朝陽永續(xù)首席運營官，截止6月20號，根據(jù)我們測算的數(shù)據(jù)，陽光私募整體的存續(xù)中的規(guī)模大概是1623億，而去年10月份的時候，我也測算過，大概是1473億這個樣子

　　日前，深圳的一家券商系陽光私募發(fā)行失敗，凸顯了市場的極度冷清。業(yè)內(nèi)人士分析，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由于其保本保息，發(fā)行不成問題，但管理人卻不愿發(fā)行；非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風險全由投資者自身負擔，管理人愿意發(fā)行，但投資人卻不愿人購。

　　廖冰

　　朝陽永續(xù)董事長，今年存續(xù)期凈增加的產(chǎn)品，我估計肯定不到200只，也就是說，從1200多只只增長了20%，就是200只，但是他的凈值是隨著大盤是在下降的，目前可能下了10%平均。

　　新股神話破滅  萬億打新資金銷聲匿跡

　　《經(jīng)濟信息聯(lián)播》報道，在滬深股市，中簽打新股一向是可以穩(wěn)穩(wěn)當當?shù)刭嶅X，2010年打新曾吸引了數(shù)以千億計的資金，有時單周的新股發(fā)行凍結(jié)資金量就達到1萬億以上。然而，這樣火爆的局面在今年以來突然開始逆轉(zhuǎn)。

　　新股上市歷來在滬深股市受追捧，2007年10月，中石油(10.82,0.08,0.74%)回歸A股凍結(jié)了3.3萬億的新股申購資金，創(chuàng)下了A股市場的最高紀錄。然而新股發(fā)行現(xiàn)在卻成了投資者眼中避之唯恐不及的陷阱。

　　投資者a ,你想想看，市盈率從148(倍)，100多，跌到現(xiàn)在20幾(倍)，都沒人敢要。

　　投資者b , 新股你看不能碰了，一碰就是虧，虧損。

　　投資者

　　c,(比如)華銳風電(29.47,0.21,0.72%)，發(fā)行是90塊，中了1個(簽)，它10送10，現(xiàn)在是1000股，又虧了3萬多。就是從1月份到現(xiàn)在，已經(jīng)不申購新股了，為什么不申購，太離譜了。

　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來新股申購資金呈“階梯式”下滑。5月份新股平均凍結(jié)資金僅為191億元，6月至今平均新股凍結(jié)240億元，較2010年月均超1000億元的凍結(jié)規(guī)模大幅下降80%。市場甚至出現(xiàn)了八菱科技因詢價機構(gòu)數(shù)量不足而中止新股發(fā)行的案例。

　　東吳證券

　　客服中心副經(jīng)理 周智勇，今年新股破發(fā)的比例達到了80%，使得這一部分資金離開了證券市場，相當大一部分比例也轉(zhuǎn)移到了銀行的理財產(chǎn)品中去。

　　萬聯(lián)證券研究所

　　所長 高上， 去年打新資金，一般一只新股能有幾千億屯留在一級市場，它的中簽率也非常低，1、2%，到目前為止，有的(新股)中簽率已經(jīng)急劇上升到20%多，像比亞迪200多億的打新資金也反映出市場對新股的熱情已經(jīng)全面退潮。

　　賺錢效應(yīng)不再   打新資金轉(zhuǎn)投銀行

　　《經(jīng)濟信息聯(lián)播》報道，過去炙手可熱的新股失去了吸引力，這些規(guī)模龐大的打新資金又轉(zhuǎn)向了哪個市場呢？據(jù)我們了解，原來，今年呈現(xiàn)井噴態(tài)勢的銀行理財產(chǎn)品以及貨幣市場基金，都成了吸納天量打新資金的蓄水池。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，決定社會資金流向的就是收益率。新股的高收益率從去年末至今由高到低，已經(jīng)談不上吸引力。

　　投資者a ,為什么？因為賺錢效應(yīng)差了。

　　國信證券

　　固定收益分析師 侯慧娣， 2010年11月份到年末，有94%的新股是買了就賺，其中有13%甚至以上是漲幅超過100%。今年以來這個情況有所變化，有70%，(近)三個月的話，是買了就跌，有50%是買了(后)虧損幅度達到20%以上。

　　萬聯(lián)證券研究所

　　所長 高上， 80%的新股出現(xiàn)漲幅落后于大盤的情況，80%的新股出現(xiàn)了跌破發(fā)行價的情況。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，包括保險資金、基金等主要打新資金，大多是去了銀行理財產(chǎn)品市場、貨幣市場基金和國債回購市場。截至6月21日，銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行7891款，已超過去年全年發(fā)行量的80%。預估發(fā)行規(guī)模達8.25萬億元，而去年全年發(fā)行規(guī)模不過7.05萬億元。這些理財產(chǎn)品吸納資金的優(yōu)勢主要在于其高高在上的年化收益率，平均達到6%——8%。

　　投資者c  , 銀行進去，理財品種，幾百萬(元)以上，6%至9%，正規(guī)的，(百分之)六至九，本金總歸是保得住，這個市場本金都保不住，人家都不愿意了。

　　國信證券

　　固定收益分析師 侯慧娣，一部分險資和券商系資金，加上散戶，他們大部分都會選擇目前比較流行或者熱門的理財產(chǎn)品，因為理財產(chǎn)品有的時候年化收益率預計能達到8%以上，這個是大致打新資金的避險流向。

　　權(quán)威物價預測出爐    眾機構(gòu)紛紛附和

　　《經(jīng)濟信息聯(lián)播》報道，眼下物價是財經(jīng)領(lǐng)域最受關(guān)注的話題，日前國家發(fā)改委就價格形勢預測說，受“翹尾”因素影響，預計6月份價格總水平同比漲幅將高于5月份，這里面?zhèn)鬟_的信息除了指出六月物價高于五月、可能創(chuàng)出年內(nèi)新高之外，還有物價可控的自信，因為六月之后物價翹尾因素大為減弱，如果不出意外的話，六月之后，物價將逐步走低，也就是說，六月很可能是物價見頂?shù)囊粋�月份，考慮到相關(guān)部門已經(jīng)握有近三周的六月份物價數(shù)據(jù)，國家發(fā)改委的預測可信度極高。

　　各專業(yè)機構(gòu)也都異口同聲地認為，六月的物價將是高點。海通證券(8.96,0.51,6.04%)的報告認為

　　， 初步測算，2011年下半年通脹雖仍然較高但基本處于可控狀態(tài)，2011年7月至10月CPI同比漲幅均高于5.2%，11月、12月CPI同比漲幅分別為4.2%、4.1%。顯然這比上半年明顯回落；東北證券(18.70,1.70,10.00%)預測說，物價可能在6月份突破至5.8%左右，年底有望回到4%，全年在4.8%左右；申萬證券認為通脹失控的可能不大，全年CPI估計為4.9%，呈現(xiàn)倒U型走勢。高點在6、7月份，10月份之后壓力會明顯減輕。安信證券預計，今年通脹高點約在6月份，預計超過6%。三季度通脹將輕微回落，四季度仍舊維持在4%以上，明年二季度可能會下降到3%或更低。隨著通脹趨勢性下降，本輪緊縮周期也將大約在今年三季度之前結(jié)束。

　　6月農(nóng)產(chǎn)品(15.98,0.81,5.34%)價格或漲一成

　　《經(jīng)濟信息聯(lián)播》報道，六月份物價將達到高點，看上去已經(jīng)毫無懸念。商務(wù)部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)也印證了這一點。上周商務(wù)部重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)小幅走高，其中豬肉價格單周漲幅達到4.8%，另外，全國大中城市8種水產(chǎn)品批發(fā)價格比前一周上漲1.2%，為連續(xù)第七周上漲。而上周重點監(jiān)測的18種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周下降1.9%。

　　北京新發(fā)地農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場董事長

　　張玉璽，我們預計6月份(農(nóng)產(chǎn)品)價格呢，按現(xiàn)在說這兩天，這個月份情況來看，也比5月份又上漲了10%左右。我覺得這個價格也很正常的。這屬于恢復性上漲。因為4月份農(nóng)產(chǎn)品價格特別低，是不正常的價格。

　　專家認為，食品價格的走勢仍在很大程度上影響CPI的運行，豬肉、鮮蛋和水產(chǎn)品已代替前期的蔬菜成為CPI最后“登頂”的推手，預計6月份CPI將達到峰值，同比漲幅在6%左右。

　　18省區(qū)市社保標準將和物價掛鉤

　　《經(jīng)濟信息聯(lián)播》報道，物價高企，百姓的生活水平就有可能受到影響。為保障居民的正常生活，國家發(fā)改委今天宣布，截至6月中旬，全國18個省、自治區(qū)、直轄市已建立社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤的聯(lián)動機制，其余省份和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團將于年底前建立類似機制。

　　根據(jù)國家發(fā)展改革委、民政部、財政部、人力資源社會保障部、國家統(tǒng)計局五部委通知要求，截止6月中旬，31個省區(qū)市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團中，北京、天津、吉林、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、山東、湖北、湖南、廣東、海南、貴州、陜西、甘肅、寧夏、青海等18個省區(qū)市已經(jīng)建立社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤的聯(lián)動機制，河北、山西、遼寧、廣西、云南等5省區(qū)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團將于8月底前建立，其余8省市年底前建立。發(fā)展改革委有關(guān)方面負責人表示，按照聯(lián)動機制規(guī)定，短期物價上漲，政府將向困難群眾發(fā)放價格臨時補貼；物價持續(xù)上漲，政府將提高社會救助和保障標準。關(guān)于價格臨時補貼標準，甘肅、貴州、吉林、浙江、湖北、山東、福建、江西等省份規(guī)定，將根據(jù)當?shù)乇Ｕ虾途戎�保準、價格漲幅確定金額，具體計算公式大致為：現(xiàn)行低保標準(或失業(yè)保險標準)×月度居民基本生活費用價格(或居民消費價格)同比漲幅，即為每人每月臨時價格補貼額。

　聚焦“錢流”

　　資金轉(zhuǎn)暖跡象初現(xiàn) 滬深股市連續(xù)上漲

　　《經(jīng)濟信息聯(lián)播》報道， 聯(lián)播頭條，我們繼續(xù)財經(jīng)頻道的特別節(jié)目，聚焦錢流。股市投資一直以來就是社會投資資金的主要流向之一，今天滬深股市就在長期的下跌之后出現(xiàn)了連續(xù)第二天的反彈。(字版上)截至收盤，上證綜指上漲了57.96點，漲幅是2.16 % ，收于2746.21點 ；深成指上漲了220點， 漲幅是1.87% ，收于11996.08點。昨天上證指數(shù)已經(jīng)上漲了1.47%，(字版下)相信很多持股的投資者又度過了愉快的一天。

　　是啊，據(jù)專業(yè)機構(gòu)分析，股市轉(zhuǎn)暖是因為有幾方面的跡象顯示，資金吃緊的狀態(tài)有所好轉(zhuǎn)，物價的走勢也有見頂?shù)念A判，(字版上)特別是關(guān)于各地可以借助地方融資平臺為保障房發(fā)行企業(yè)債的消息，使市場聯(lián)想廣泛，地方融資平臺存在的問題較多，尚且可以恢復融資功能，這似乎說明一味收緊的資金策略有所緩和。關(guān)于物價走勢，眼下各專業(yè)機構(gòu)眾口一詞認為六月新高之后將逐漸回落，其主要依據(jù)是1—5月有較多的物價翹尾因素，而六月之后，翹尾因素將大幅減少。(字版下)物價如果不惡化，那么貨幣緊縮就更有可能放松。這些都早就了這兩天市場的樂觀情緒。